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data - 15/12/2017

UNIPAR (UNIP6) - Os resultados positivos prosseguem e devido a isso os múltiplos de mercado estão atraentes, P/L de 3,36 e o P/VPA de 1,38 (Fonte: Fundamentus), embora ainda não se mostrem consistentes. Mas vale a pena acompanhar o papel e comprar com cuidado em momentos de correção técnica dos preços.


Fonte: guiainvest.com.br



"A Unipar Carbocloro viu sua receita operacional líquida atingir R$ 799,5 milhões no 3° trimestre, 8% superior ao registrado no 2° trimestre, explicada principalmente pelo aumento no volume de vendas (14% de PVC e 3% de químicos), do aumento no preço de PVC e soda no mercado internacional e desvalorização das moedas locais frente ao dólar. No período, o Ebitda avançou 40% na mesma base de comparação, para R$ 186,5 milhões, enquanto o lucro líquido cresceu 54%, indo para R$ 132,9 milhões. " (Fonte: Infomoney)



DIRECIONAL (DIRR3) - A empresa não só vem apresentando lucro líquido negativo aos sócios, como o Ebit dela é negativo, ou seja, arriscada para que um banco empreste dinheiro a ela. NÃO recomendo.


Fonte: guiainvest.com.br



"A Direcional teve prejuízo líquido de R$ 29,4 milhões no terceiro trimestre, acima da estimativa de prejuízo médio de R$ 18,8 milhões, segundo analistas consultados pela Bloomberg. Já a receita líquida foi de R$ 201,2 milhões, acima da estimativa de R$ 193,8 milhões. O Ebitda ajustado foi negativo em R$ 4,4 milhões, enquanto a margem Ebitda ajustada foi negativa em 2,2%. " (Fonte: Infomoney)



ENERGISA (ENGI11) - Observando os múltiplos de mercado, o (P/L de 27,62 e o P/VPA de 2,34 (Fonte: Fundamentus), vemos que a ação está cara tanto em relação ao retorno em lucro aos sócios, como comparando com o preço patrimonial da ação. Olhando de perto os índices de alavancagem, Dívida Bruta / Pat Líq em 206% e a Dívida Liq / Ebit em 4.14, vemos que a empresa NÃO está em uma situação confortável. Acredito que haja no mercado melhores opções e portanto NÃO recomendo.


Fonte: guiainvest.com.br



"A elétrica Energisa reportou lucro líquido de 134,1 milhões de reais no terceiro trimestre, alta de 111,8 por cento na comparação com igual período do ano passado, segundo demonstração de resultados divulgada nesta quarta-feira.

A geração de caixa medida pelo lucros antes de juros, impostos, depreciação e amortização (Ebitda) ajustado, porém, recuou 12,9 por cento, para 517,9 milhões de reais.

No trimestre, o endividamento líquido da empresa avançou 4,8 por cento, para 6,13 bilhões de reais, enquanto os investimentos caíram 8,1 por cento, para 467,7 milhões de reais. " (Fonte: Reuters)

Link para a matéria completa do jornal para ser lida:
https://br.reuters.com/article/businessNews/idBRKBN1DE30T-OBRBS


BR MALLS (BRML3) - A empresa vem apresentando prejuízo aos sócios e não vejo no curto prazo uma reversão deste quadro, logo NÃO recomendo.


Fonte: guiainvest.com.br



"A BR Malls, líder no setor de shopping centers no País, teve lucro líquido de R$ 1,778 milhão no terceiro trimestre de 2017, redução de 95,0% em comparação com o mesmo período de 2016. Por sua vez, o lucro líquido ajustado alcançou R$ 110,085 milhões, um crescimento de 46,8% na mesma base de comparação.

O Ebitda (lucro antes dos juros, impostos, depreciação e amortização) somou R$ 77,820 milhões, retração de 67,7%. Já o Ebitda ajustado atingiu R$ 206,981 milhões, queda de 15%.

O resultado financeiro ficou negativo em R$ 70,367 milhões, encolhimento de 43,4%." (Fonte: Exame)



BR PHARMA (BPHA3) - A empresa tem patrimônio líquido negativo, ou seja, sua dívida é maior do que seus ativos, NÃO posso recomendar a não ser que eu visse uma solução para o problema, mas não vejo, mesmo porque seu prejuízo só cresce.


Fonte: guiainvest.com.br



"A Brasil Pharma registrou prejuízo líquido de R$ 1,075 bilhão no terceiro trimestre de 2017, perda 7,7 superior ao prejuízo líquido de R$ 138 milhões apurado no terceiro trimestre de 2016, segundo demonstração de resultados divulgada pela companhia na noite desta quinta-feira. Os dados são os atribuídos aos sócios controladores.

O prejuízo operacional da companhia no terceiro trimestre de 2017 multiplicou-se por onze, atingindo R$ 1,013 bilhão.

A despesa financeira manteve-se estável na comparação entre os trimestres, em R$ 30,6 milhões." (Fonte: Valor Econômico)



BOLSA - Comunicando.

"A oferta inicial de ações (IPO na sigla em inglês) da operadora da rede de fast food Burger King no Brasil, BK Brasil, foi precificada em 18 reais por ação, no teto da faixa indicativa para a operação, de 14,50 a 18 reais, disseram à Reuters duas fontes a par do assunto." (Fonte: Exame)



SMILES (SMLS3) - Comunicando.

"A Claro Brasil, que faz parte do grupo mexicano de telecomunicações América Móvil, firmou acordo com a operadora de programas de fidelidade Smiles para transferência de pontos e milhas entre os programas, informou nesta quinta-feira Paulo César Teixeira, presidente da unidade pessoal da Claro." (Fonte: Reuters)

Link para a matéria completa do jornal para ser lida:
https://br.reuters.com/article/businessNews/idBRKBN1E822G-OBRBS


ELÉTRICAS - Comunicando.

"A produção de energia eólica do Brasil no Sistema Interligado Nacional (SIN) entre janeiro e outubro de 2017 cresceu 28 por cento na comparação com o igual período do ano passado, disse a Câmara de Comercialização de Energia Elétrica (CCEE) nesta quinta-feira.

Usinas produziram 4.527 MW médios no período, ante 3.531 MW médios de janeiro a outubro de 2016.

Segundo a CCEE, a fonte eólica representou 7,3 por cento de toda a energia gerada no período em todo o sistema." (Fonte: Reuters)

Link para a matéria completa do jornal para ser lida:
https://br.reuters.com/article/businessNews/idBRKBN1E82SF-OBRBS


PETROBRÁS (PETR4) - Comunicando.

"A BR Distribuidora, empresa de combustíveis controlada pela Petrobras, que passa a ser negociada na bolsa paulista B3 a partir de sexta-feira, sofreu uma queda nas vendas de 7,6 por cento no acumulado do ano até agosto, com um aumento da competitividade no país.

Em documento publicado pela empresa nesta quinta-feira, a companhia líder no mercado reportou vendas de 28,412 bilhões de litros no acumulado dos primeiros oito meses de 2017, ante 30,752 bilhões de litros no mesmo período do ano anterior.

Segundo a BR, no período analisado, a empresa manteve a liderança no mercado revendedor de combustíveis, com participação de 24,5 por cento e volume comercializado 15,1 bilhões de litros.

Já no mercado de grandes consumidores, a empresa teve participação de 43 por cento, com 7,3 bilhões de litros comercializados." (Fonte: Reuters)

Link para a matéria completa do jornal para ser lida:
https://br.reuters.com/article/businessNews/idBRKBN1E82TV-OBRBS


PETROBRÁS (PETR4) - Comunicando.

"A Petrobras iniciou a etapa de divulgação de informações para a venda da participação de 50 por cento na BSBios, maior produtora brasileira de biodiesel, informou a estatal nesta quinta-feira." (Fonte: Reuters)

Link para a matéria completa do jornal para ser lida:
https://br.reuters.com/article/businessNews/idBRKBN1E835C-OBRBS


ITAÚ (ITUB4) - Comunicando.

"A Itaú Unibanco Holding assinou com Fundação Antônio e Helena Zerrenner – Instituição Nacional de Beneficência (FAHZ) compromisso de participação em leilão na B3 para comprar até 31,8 mi de ações ON ordinárias que FAHZ deseja vender, segundo comunicado.

O Itaú se compromete a pagar o preço máximo de R$ 37,00 por ação, totalizando R$ 1,18 bilhão, caso todas as 31,8 milhões de ações ON sejam compradas pelo banco. A participação do banco no leilão faz parte do programa de recompra de ações aprovado pelo conselho em 31 de agosto." (Fonte: Infomoney)



BRASIL - Muito ruim.

"Seguindo com o movimento de correção da abertura, o Ibovespa registrava baixa de 0,63%, aos 72.455 pontos, às 16h46 (horário de Brasília) desta quinta-feira (14), com Rodrigo Maia confirmando que a votação da reforma da Previdência ficará para fevereiro do ano que vem e o alerta de rebaixamento do rating brasileiro pela Fitch e Moody´s." (Fonte: Infomoney)



DOMMO (DMMO3) - Comunicando.

"A produção do campo de Tubarão Martelo subiu dos 161.979 barris de outubro e de 151.687 barris em setembro para 165.743 barris em novembro, disse a Dommo Energia em comunicado ao mercado. A Dommo Energia é o nome da OGX Petróleo desde agosto deste ano." (Fonte: Infomoney)



BOMBRIL (BOBR4) - Comunicando.

"O Conselho de Administração da Bombril aprovou projeto de reestruturação societária da companhia e de suas controladas e autorizou a sua implementação, segundo comunicado. As principais etapas da reestruturação são: transferência da participação acionária detida na Bril Cosméticos para a Bombril Mercosul; cessão de créditos detidos em face de suas controladas, para tais controladas, a fim de quitar dívidas existentes entre essas sociedades Incorporação da Bombril Mercosul por Bril Cosméticos; a cessão, em montante equivalente, de ativos e passivos da companhia, incluindo a participação na Bombril Overseas, para a Brilmaq Empreendimentos Imobiliários e a liquidação da Bombril Overseas. " (Fonte: Infomoney)



EMPRESAS - Começo a fazer as análises dos resultados das empresas, é importante assinalar que os títulos do tesouro estão oferecendo um P/L de 12.28 (9.58%) e que só vale a pena normalmente (há exceções), comprar ações que oferecem um P/L MENOR do que os dos títulos do tesouro, porque quando mais reduzido o P/L, maior a rentabilidade oferecida pelo ativo (ação). A exceção é para P/L negativo devido ao lucro negativo (prejuízo).

Outro fator importante é descobrir o porque o lucro cresceu (ou prejuizo diminuiu). Um exemplo comum no Brasil é que muitas empresas se endividaram em dólares e com uma valorização do real (queda nas cotações do dólar), há uma melhora nos resultados devido a conta financeira, mas como aprendemos, da noite para o dia os resultados ficam negativos devido a uma elevação nas cotações da moeda estrangeira.

O P/VPA é o preço da ação no mercado dividido pelo valor do patrimônio líquido equivalente a uma ação, ou seja, o múltiplo compara os preços praticados no mercado (bovespa) pelo valor da ação em patrimônio menos "dívidas" (patrimônio líquido) que a empresa tem. Quanto maior o número, mais caro está pagando pelo patrimônio da empresa (pior), quanto mais baixo, mais barato (melhor). ENTRETANTO é importante assinalar que um valor muito baixo pode mostrar uma empresa com problemas sérios como:
1) O mercado espera que a empresa tenha elevados/contínuos prejuízos no futuro;
2) Os ativos da empresa estão cotados no balanço patrimonial com valores acima dos de mercado (venda);
3) O mercado estima que a empresa terá uma perda grande, mesmo que pontual, no futuro, como em um processo judicial.

O índice Dívida Bruta / Patrimônio Líquido é uma medida de alavancagem da empresa, ou seja, uma forma de medir o risco. É como se medíssemos o tamanho da dívida em relação ao patrimônio que a pessoa/família tem. Se o valor for maior do que 1 (100%) quer dizer que a família deve o equivalente ao patrimônio líquido dela, se for menor do que 1, o patrimônio líquido dela é maior do que a dívida. Como podemos observar, números maiores do que 1 (100%) são indesejáveis, risco mais elevado e menores do que 1, mostra risco menor.



Analista Responsável: Ricardo Borges Mestre em Economia Empresarial pela UCAM, MBA em Marketing pela FGV, Graduado em Economia pela UCAM, tendo participado, em 2009 na Columbia University of New York, das palestras sobre "Managing Macroeconomic Risk in Emerging Markets", ex-consultor (2003) e analista de mercado (2008) credenciado pela CVM, tendo certificado CNPI desde maio/2008 e passado nas provas CB, CG1, CG2 e CG3, sócio fundador da ANAT, membro da APIMEC, exercendo a profissão de consultor em renda variável desde 1988, operador de mesa de renda variável desde 1992 e diretor da Projeção Consultoria Financeira Ltda. desde 1992, ministra aulas voltadas para investidores e trader's desde 2000 (introdutório, análise técnica, análise fundamentalista e derivativos).

Aviso: Aviso: O analista declara: I. que suas recomendações refletem única e exclusivamente suas opiniões pessoais, e que foram elaboradas de forma independente, inclusive em relação à instituição à qual está vinculado;

O analista, avisa a todos que aplicações em mercados de ações, commodities e seus derivativos tem um elevado risco, portanto o presente relatório é distribuído com o objetivo de prover informações e não representa, em nenhuma hipótese, uma oferta ou solicitação de compra e/ou venda de qualquer instrumento financeiro, bem como sugestão de investimento.

As opiniões contidas neste relatório foram elaboradas de forma independente, baseadas em estudos gráficos, estatísticos, matemáticos, julgamentos, expectativas, estimativas, notícias e etc e, portanto, estão sujeitas a erros e mudança e impossibilitando garantir que sejam precisas, corretas e completas.

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Repetindo e lembrando: o analista não se compromete que os investidores obtenham lucro, nem terá qualquer responsabilidade em caso de perdas, diretas ou indiretas, como conseqüência do uso deste documento. As informações contidas neste relatório podem não ser apropriadas para o perfil de investimento do destinatário. Os investimentos envolvem riscos e os investidores devem ter prudência ao tomar suas decisões pessoais e não devem substituir seus próprios julgamentos por aqueles previstos nesse documento..

Esse relatório não pode ser reproduzido ou redistribuído a qualquer pessoa, no todo ou em parte, para qualquer propósito, sem a prévia autorização por escrito da projecao.com, e esta não se responsabiliza pela atuação contrária ao aqui disposto por parte de terceiros.







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